Comisión Europea: Credit Default Swaps

Hace una semana aproximadamente la Comisión Europea anunció el inicio de sendos procedimientos de investigación por violaciones de normas en materia de competencia en el uso de los Credit Default Swaps (CDS). La Comisión ya ha actuado con respecto a los CDS por su masiva utilización en el marco de la crisis financiera. El uso de los derivados se ha dicho que es una de las principales causas de que frente a un crecimiento nimio de la actividad económica real se observe, por el contrario, en el ámbito internacional un desaforado incremento de las operaciones financieras. Esto lleva a repetir la idea de que este tipo de instrumentos derivados  son utilizados de forma generalizada con una finalidad esencialmente especulativa. De ahí que hace ya tiempo que la Comisión Europea esté trabajando en la mejora de la regulación y supervisión de los CDS. Las investigaciones que se inician en materia antitrust son planteadas como actuaciones complementarias a las medidas regulatorias o de supervisión que puedan adoptarse en relación con los mercados de derivados.

Más sobre retribuciones

Hace pocos días expresé mi sorpresa ante el título que El País daba a una crónica sobre la aplicación de las nuevas medidas establecidas en la Ley del Mercado de Valores (a partir de la aprobación de la Ley de Economía Sostenible) con respecto al informe anual de retribuciones. Afirmar que el órgano supervisor “hace la vista gorda” en la aplicación de la Ley en un tema tan relevante y actual no es cuestión menor. Por eso vuelvo sobre el tema para recomendar la lectura de los diversos materiales que sobre este tema añadía el suplemento Negocios de El País del pasado domingo. 

Mujeres y Consejos

El incremento de la presencia de mujeres en el Consejo de Administración parece que va traduciéndose de forma progresiva en hechos más concretos. La iniciativa adoptada por la Comisión Europea al respecto el pasado mes de marzo y sobre la que informe en este blog en una anterior entrada, se ha traducido en la firma por las primeras empresas del compromiso que la Comisaria Viviane Reding animó a suscribir. En una nota de prensa publicada ayer, la Comisión informaba de la firma de ese compromiso y del contenido del mismo por parte de las dos primeras empresas:

Dos referencias sobre la reforma concursal

Con respecto al Proyecto de Ley de reforma de la Ley Concursal, dos referencias. La primera y de mayor interés, es doble: parte de la inclusión en la web de AEDIN de dos artículos. El del Profesor Alberto Díaz Moreno, “Algunos aspectos procedimentales del Proyecto de Ley de Reforma de la Ley Concursal” y el del Magistrado Carlos Nieto Delgado, "Reforma concursal: diez críticas esenciales al Proyecto de Ley".

La segunda es meramente informativa, para señalar que he publicado una entrada en el cada día más activo blog ¿Hay Derecho?, sobre este tema. Llamo la atención sobre el problema por el que debe iniciarse cualquier reforma concursal: el desfase que se observa entre la evolución del número total de concursos y de Juzgados encargados de tramitarlos.

Madrid, 5 de mayo de 2011

Observatorio Financiero Junta General

El funcionamiento de la junta general en las sociedades cotizadas es uno de los temas realmente decisivos en el actual momento del gobierno corporativo. Basta con remitir a los cambios legales más recientes que persiguen ampliar los derechos de los accionistas y adaptar la preparación y celebración de la junta a las posibilidades que ofrecen las nuevas tecnologías (derecho de información, voto electrónico, foro de  accionistas, etc.). Las contribuciones doctrinales más recientes oscilan entre la conveniente revitalización de la junta, o la decepción que supone que ningún cambio legal sea capaz de superar el absentismo o apatía de los accionistas. La renuncia de los accionistas minoritarios al ejercicio de sus derechos políticos y el papel que queda a los inversores institucionales son también un tema recurrente, pero no por ello carente de interés.

III Congreso español de Derecho de la Insolvencia

Desde que se aprobó la Ley Concursal (LC), el Derecho de la insolvencia se ha convertido en uno de los ámbitos mercantiles que más interés concita por parte de todos los implicados en su aplicación. Lo mismo ha sucedido con las reformas de la LC adoptadas en estos últimos años. Sobre el Proyecto de Ley que actualmente es objeto de tramitación parlamentaria se han organizado muy diversos congresos y seminarios. Los días 5 y 6 de mayo de 2011, tiene lugar en Zaragoza el III Congreso español de Derecho de la Insolvencia, bajo la presidencia del Profesor Ángel Rojo e impulsado por la Asociación Española de Derecho de la Insolvencia.

Madrid, 4 de mayo de 2011

Gobierno corporativo y regulación financiera

Uno de los foros más activos e interesantes en materia de gobierno corporativo es el que ofrece desde hace años el European Corporate Governance Institute (ECGI). Ha publicado su boletín correspondiente a la primavera de 2011, bajo el atractivo título Corporate governance and the new Financial Regulation: Complements or Substitutes?, en el que retoma materiales de conferencias precedentes organizadas por el mismo ECGI. El punto de encuentro entre las normas de gobierno corporativo y la regulación financiera es una de las preguntas que suscitó de inmediato la virulencia de la crisis de muchas entidades y de determinados sistemas y viene animando desde hace años los impulsos de reforma, internacionales y nacionales.