En el asunto de la retribución de los
administradores y directivos y de los conflictos que acompañan su determinación
y su práctica, el Financial
Times recogía el notable descenso que se estaba produciendo entre los
bancos de inversión de la retribución variable. Explicaba la situación en
términos que permiten constatar que, en efecto, se está produciendo durante
este ejercicio una reducción sustancial de las retribuciones dentro de la banca
de inversión y al explicar las causas de esa reducción mencionaba la presión
sociológica, el comportamiento crítico de los accionistas a la hora de aprobar
las retribuciones propuestas en no pocas juntas generales y, finalmente, los
importantes cambios normativos que se habían producido en la Unión Europea en
estos últimos años, que habían influido sobre la actitud crítica mantenida por
distintos supervisores europeos:
“The portion
of the bonus that is being paid out straightaway is also diminishing. European
banks are forced by law to defer at least half of their variable pay and award
no more than a quarter in cash.
While the
banking sector has been often criticised for paying up at times when profits
come down, this year it might be the opposite. The predicted pay reduction is
set to come despite better returns. “For the first time we might see pay go
down even where performance has improved year on year” says Tom Gosling,
partner at PwC in London.
…
So why then
are investment bankers getting paid lower bonuses?
…
But the
second, more crucial force pulling down pay are regulators and shareholders,
who have intensified pressure on bank boards.
Pay had
prompted investors to rebel at several banks’ annual meetings this year –from
Barclays to Citigroup and Credit Suisse- as they want them to share the
spoils between employees and shareholders more evenly.
This week,
Hermes Equity Ownership Services one of Europe’s most influential corporate
governance activists called on banks to scrap annual bonuses and drastically
reduce pay. In Europe, regulators have also stepped up pressure on boards to
bring down pay and claw back bonuses after scandals such as the alleged manipulation
of the Libor benchmark interest rate, the mis-selling of financial products and
sanctions violations in the US.
Pay
consultants say scandals have changed the attitude among European bank boards, which will
sit down in the weeks before Christmas to discuss bonuses”.
Junto a ello, la constatación de cómo
la retribución ha pasado a ser un asunto en que el “say on pay” de los accionistas es determinante no sólo para las
retribuciones ordinarias, sino también para las grandes operaciones y la
continuidad de los administradores, debo destacar las noticias sobre la fusión
entre las sociedades Glencore y Xstrata, una de las transacciones más
importantes de los últimos meses. Del desarrollo de la junta informaba con
detalle la crónica
de The Wall Street Journal.
El amplísimo voto negativo de los
accionistas de Xstrata a la hora de reconocer importantes retribuciones
variables a los administradores que permanecieran en la empresa fusionada ha
tenido efectos directos sobre la gestión. El presidente de Xstrata ha anunciado
su voluntad de dimitir del puesto una vez se ejecute la fusión. Es una decisión
prudente y elogiable por parte de quien ha constatado que no tiene el respaldo
de los accionistas en un aspecto que debiera ser visto como esencial para el
futuro de la empresa.
Madrid, 22 de noviembre de 2012
