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viernes, 6 de septiembre de 2013

Schemes of arrangement



La reestructuración de la deuda de una sociedad amenazada por una inminente insolvencia puso hace años en el centro del debate concursal la utilización por compañías no británicas de los llamados schemes of arrangement que permitía su legislación societaria (la parte 26 de la Companies Act 2006). Alguna sociedad cotizada española terminó haciendo uso de esta solución y no faltaron estudios interesantes sobre la figura como los de Garcimartín Alférez, F.J., “La eficacia en España de los "schemes of arrangment" ingleses”, Nº. 13, 2010, RcP 13 (2010) págs. 383-398 y Carrasco Perera, A./Torralba Mendiola, E.C.,Schemes of arrangement ingleses para sociedades españolas: una crítica”, RcP 14 (2011), págs. 349-362. 


La reacción se produjo dentro de la reforma concursal de 2011 y supuso la revisión de la disciplina de los acuerdos de refinación y su homologación judicial. En relación con ello, Jennifer Payne (Universidad de Oxford) acaba de publicar un trabajo que analiza el uso actual de los schemes por empresas no británicas. El trabajo puede obtenerse aquí y me permito reproducir el párrafo final:

“There is no harmonised EU restructuring regime at the present time, and nor is this likely to arise in the near future. Instead, we see a wide range of responses to this issue at Member State level. At long as this persists there will be an incentive for companies to make use of jurisdictions perceived to be more flexible and more conducive to a successful debt restructuring. Interestingly it may be that, even though there is no drive for harmonisation of this issue at EU level, regulatory competition may mean that there is some move towards harmonisation at Member State level. The success of the English scheme of arrangement jurisdiction described in this paper has prompted some EU Member States to consider introducing a domestic solution analogous to the English scheme procedure. For example, in Spain, new pre-insolvency composition proceedings have been loosely modelled on the English scheme of arrangement. This regulatory competition may, over time, lessen the need for companies registered in other EU Member States to seek to make use of the English scheme jurisdiction”.

Madrid, 6 de septiembre de 2013