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miércoles, 19 de noviembre de 2014

Shadow banking: la situación conforme al Informe 2014 del FSB

El sistema bancario en la sombra o shadow banking es, en esencia, la intermediación financiera al margen del sistema bancario. Comprende cada vez un mayor número de entidades y actividades y existe un  reconocimiento generalizado de sus ventajas para la financiación empresarial. Junto a ellas, sin embargo, a esa banca en la sombra la acompañan algunos recelos que, como ya anunciaba en una previa entrada, han provocado una reacción destinada a tratar de eliminar, o cuando menos atenuar, los riesgos que se considera que acompaña ese tipo de actividad. El riesgo principal radica en la conexión que cabe advertir en algunas ocasiones entre el sistema bancario y la banca en la sombra, de manera que a ésta se la vea como fuente de riesgos sistémicos. 




Entre las iniciativas más destacadas en el seguimiento de esa banca en la sombra figura la revisión periódica que elabora por mandato del G-20 el Financial Stability Board (FSB). A finales de octubre se hizo público el Global Shadow Banking Monitoring Report 2014.



Se trata de una investigación sobre veinticinco “jurisdicciones”, incluida el área del euro. Es un documento que permite constatar la evolución del shadow banking por la relación que permite con los tres informes anuales anteriores. El documento del FSB ofrece mucha e interesante información y pone de manifiesto que la enunciación de los riesgos proclamados con respecto a esta actividad se ve confirmada por el esfuerzo de seguimiento de la misma, sin perjuicio de que el FSB reclame a los Estados una mayor dotación de recursos para comprobar la interconexión entre los dos sistemas bancarios.



De una manera reducida, cito o transcribo las principales conclusiones del informe correspondiente a 2014. Antes de hacerlo, aclararé que MUNFI es la abreviatura de “Monitoring Universe of Non-Bank Financial Intermediation”:



According to the MUNFI estimate, based on assets of Other Financial Intermediaries (OFIs), non-bank financial intermediation grew by $5 trillion in 2013 to reach $75 trillion.



By absolute size, advanced economies remain the ones with the largest non-bank financial systems. Globally, MUNFI assets represent on average about 25% of total financial assets, roughly half of banking system assets, and 120% of GDP. These patterns have been relatively stable since 2008.



Adjusted for exchange rate effects, MUNFI assets grew by +7% in 2013, driven in part by a general increase in valuation of global financial markets,12 while in contrast total bank assets were relatively stable.



Emerging market jurisdictions showed the most rapid increases in OFIs.



Among the MUNFI sub-sectors that showed the most rapid growth in 2013 are Trust Companies and Other Investment Funds.



Using more granular data reported by 23 jurisdictions, the broad MUNFI estimate of non-bank financial intermediation was narrowed down by some $27 trillion.



The measures of the level of interconnectedness between the banking and the non-bank financial system were improved in this year’s report by adjusting for bank’s assets and liabilities to OFIs that are prudentially consolidated into banking groups.15 Overall, the level of interconnectedness between the banking and the non-bank financial system declined in 2013”.



Madrid, 19 de noviembre de 2014